因此徐陽(yáng)認(rèn)為，基于2019年高基數(shù)因素，后續(xù)逐季下降趨勢(shì)不變。未來(lái)PPI或?qū)⒂|底回升在PPI方面，從同比看，6月份PPI下降3.0%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。就此現(xiàn)象，徐陽(yáng)對(duì)記者分析說(shuō)，“這是因?yàn)槭紫龋?020年6月以來(lái)，6月PMI中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升至56.8%，較5月上行近5.2個(gè)點(diǎn)。其次，6月國(guó)內(nèi)南華工業(yè)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上行5.4個(gè)點(diǎn)，同比上行至-4.4%。6月以來(lái)，海外疫情緩和，經(jīng)濟(jì)重啟，需求回暖，原油價(jià)格環(huán)比上升，鐵礦石價(jià)格、銅價(jià)環(huán)比亦回升。但海外疫情在6月下旬反彈，致使油價(jià)反復(fù)，6月23日至今油價(jià)再度下跌，或影響PPI。再次，6月以來(lái)，地產(chǎn)基建投資相關(guān)中上游產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)能有所恢復(fù)。不同工業(yè)品價(jià)格表現(xiàn)均現(xiàn)小幅回升，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上升、庫(kù)存環(huán)比增速降幅收窄，價(jià)格已恢復(fù)至2020年1月水平。水泥價(jià)格有所波動(dòng)，環(huán)比增速小幅下降、動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比增幅擴(kuò)大。6月受制于高溫降雨等季節(jié)性因素，發(fā)電耗煤增速和高爐開(kāi)工率雖延續(xù)上升，但斜率放緩。”董莉娟也表示，據(jù)測(cè)算，在6月份3.0%的同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-2.8個(gè)百分點(diǎn)。展望未來(lái)PPI走勢(shì)，徐陽(yáng)預(yù)計(jì)，“PPI或?qū)⒂|底回升。疫情對(duì)工業(yè)品價(jià)格的負(fù)面影響在二季度后逐步下降，供需將會(huì)趨于平衡。地產(chǎn)與基建相關(guān)的建筑鏈條會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)中上游工業(yè)品價(jià)格回升。”范若瀅也認(rèn)為，“未來(lái)PPI降幅進(jìn)一步擴(kuò)大的可能性不大，有望低位企穩(wěn)，全年呈“U型”走勢(shì)。”因?yàn)樵诜度魹]看來(lái)，第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步回升，需求持續(xù)改善對(duì)PPI形成較強(qiáng)支撐。第二，在經(jīng)過(guò)前期油價(jià)暴跌局面后，國(guó)際主要產(chǎn)油國(guó)已紛紛減產(chǎn)，國(guó)際原油價(jià)格有望企穩(wěn)回升。降準(zhǔn)和降息仍有空間在政策走向上，范若瀅對(duì)記者說(shuō)，“我國(guó)當(dāng)前不存在通脹基礎(chǔ)，物價(jià)整體保持穩(wěn)定，對(duì)貨幣政策并不形成明顯掣肘。”徐陽(yáng)也對(duì)記者表示，盡管6月CPI小幅度反彈，但從基本面看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，總供求基本平衡，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。綜合來(lái)看，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市逐漸接近正常水平，食品供給有望繼續(xù)加快，物價(jià)水平將保持穩(wěn)定。隨著去年基數(shù)走高，下階段CPI同比漲幅將繼續(xù)回落，對(duì)政策的掣肘將逐漸減弱。同時(shí)也要看到，生產(chǎn)價(jià)格受內(nèi)外部影響較大，下階段要加大力度促進(jìn)需求回升，加快修復(fù)企業(yè)信心。控通脹仍然是需要關(guān)注的一個(gè)目標(biāo)，但其緊迫性已經(jīng)明顯讓位于穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)等方面，這為貨幣政策打開(kāi)了更大空間。由此徐陽(yáng)認(rèn)為，“下階段，貨幣政策要以更大力度支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降準(zhǔn)、降息仍有空間，促進(jìn)需求加快恢復(fù)。”民生銀行首席研究員溫彬也持類似看法，雖然本月CPI同比漲幅有所擴(kuò)大，但隨著去年基數(shù)逐漸走高，疊加疫情防控向好、復(fù)工復(fù)產(chǎn)改善等因素，市場(chǎng)供求有望繼續(xù)保持平衡，未來(lái)通脹將繼續(xù)保持總體回落趨勢(shì)，年底有望實(shí)現(xiàn)3.5%的控制目標(biāo)。通脹回落將為貨幣政策打開(kāi)更大空間，有助于穩(wěn)健的貨幣政策保持更加靈活適度。下階段，要進(jìn)一步用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，發(fā)揮好直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具作用，加大對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)的支持力度，并嚴(yán)防資金空轉(zhuǎn)套利，滿足真實(shí)需求。因此溫彬認(rèn)為，下半年降準(zhǔn)和降息都有空間和必要，這樣既可引導(dǎo)政府、企業(yè)債券發(fā)行成本保持在較低水平，降低直接融資成本，同時(shí)也有助于降低金融機(jī)構(gòu)貸款成本。